露笑科技近年营收利润呈现同步增长态势。2024 年全年营收达 37.17 亿元，同比增长 34.07%；归母净利润 2.58 亿元，同比增幅高达 97.03%。2025 年 Q1 营收 8.59 亿元，同比增长 10.44%；归母净利润 9806.4 万元，同比增长 21.95%，但增速较 2024 年有所放缓。

　　业务构成上，形成 “三驾马车” 格局。漆包线业务作为传统支柱，占比达 50.26%，但毛利率较低；高空作业设备业务成为新增长引擎，2024 年营收同比激增 241.65%，智能化产品如臂式高空作业平台等已进入小试 / 中试阶段；光伏发电业务占比 19.05%，西北光伏电站度电补贴延长至 2030 年，为其提供稳定支撑。

　　不过，公司现金流压力凸显。2024 年经营活动现金流净额为 - Ag真人网站4.21 亿元，应收款项占营收比例达 66.25%，应收账款周转天数长达 98 天。资产负债率 63.3% 高于行业均值，短期偿债能力较弱。

　　在碳化硅领域，公司 6 英寸导电型衬底量产良率达 70%，处于国内前三，拥有全球 SiC 专利 217 项，独家掌握 “导模法” 晶体生长技术。规划 2025 年产能 10 万片，目标全球市占率 15%，并已获比亚迪 3 年长协订单。但研发费用率仅 2.8% 低于行业均值，8 英寸中试线%，与国际龙头存在差距，其量产良率爬坡进度备受关注。

　　政策层面，大基金三期注资、设备采购补贴Ag真人网站等利好频出，国产替代加速。但美国限制长晶炉出口，公司联合北方华创研发国产替代，仍面临技术迭代风险，且汇率波动也可能影响利润。

　　截至 5 月 30 日，股价收盘价 7.76 元，三日跌幅 7.0%，跌破 8.0 元关键位，均线空头排列，短期压力位 8.10 元，周线仍处上升通道，支撑位 7.40 元。筹码集中于 7.4-8.0 元区间，获利盘占比约 60%。

　　资金方面，主力近期持续净流出，融资融券余额处于高位，多空分歧加剧。散户资金逆势净流入，显示 “抄底” 心理。市场情绪从亢奋期转入退潮期，投资者行为存在锚定效应与过度反应。

　　：可关注缩量回踩年线 元加仓；目标价可看 8.50-8.60 元，跌破 7.33 元或 7.20 元止损。

　　：等待 Q2 碳化硅产能释放、毛利率拐点（35%）及负债率改善信号，避免高估值阶段盲目介入。

　　：8.0 元以上可分批减仓保留底仓，若有效跌破 7.5 元支撑，建议降低仓位规避短期风险。

　　露笑科技在碳化硅国产替代、高空作业设备高增等因素驱动下具备成长潜力，但需直面现金流压力、行业竞争及技术突破等多重挑战。短期股价受情绪面影响承压，长期价值取决于核心业务技术突破与财务指标改善。投资者需结合自身风险偏好，密切跟踪产能进展、政策动态等关键指标，理性看待市场波动。

　　互动话题：你如何看待露笑科技在碳化硅赛道的前景？欢迎在评论区分享你的观点！

　　免责声明：以上分析基于公开信息整理，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎，投资者应自主决策并承担相应风险。

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