2026年1-2月数据显示，我国出口额同比涨了21.8%，已经算不错的成绩。但其中半导体的增速直接飙到了72.6%，是整体增速的3倍多，妥妥的“断层领先”。

　　2026年1-2月，我国集成电路出口额达到433.2亿美元，同比猛涨72.6%，但有意思的是，出口量只涨了13.7%。这一对比就很明显了，那就是“价”的贡献要高于“量”。

　　这意味着我国出口结构已从低端芯片转向高附加值的AI芯片、车规级芯片、高端存储等，国产半导体正快速向全球价值链高端攀升。

　　还是看1-2月的数据，集成电路出口额占我国总出口的比重已经达到6.6%，成为出口的核心支柱。

　　可能光说数字没概念，拿大家熟悉的汽车出口比一比就知道了。同期汽车出口增速67.1%，占总出口的4.1%，不管是增速还是占比，都比不上半导体。

　　这也可见，海外市场对我国高性价比、高可靠性芯片的依赖度持续攀升，从成熟制程的通用芯片到高端AI、车规芯片，我国半导体已嵌入全球供应链。

　　行业整体一片红火，按道理说，产业链上的企业都该跟着喝汤吃肉，2025年不少半导体企业的业绩也确实迎来了爆发。

　　盛美上海是一家专注于半导体设备的制造商，其清洗设备2025年全球市占率8%，排名第四；电镀设备全球市占率8.2%，稳居全球第三。

　　没错，单看表面数据，确实说得过去。公司全年实现营业收入67.86亿元，同比增长20.8%；净利润突破13.96亿元，同比增长21.05%。

　　与2024年相比，盛美上海2025年的业绩同比增速已放缓，营收增速砍半，净利润增速也回落至21%出头。

　　更关键的是，这还是靠1.43亿元的公允价值变动收益撑起来的。要是扣掉非经常性损益，其2025年扣非净利润只有12.2亿元，同比仅涨10%。

　　如果把季度数据拆开来，业绩失速的线年前三季度，公司营收与净利润稳步增长，但第四季度却出现“旺季不旺”的反常现象。

　　具体来看，它第四季度单季营收为16.Ag真人国际官网4亿元，环比下滑12.83%，同比微降0.08%；盈利端的下滑更为突出，净利润、扣非净利润不管是同比还是环比，增速均下滑近70%。

　　盛美上海给出了解释，原定于2025年第四季度交货的设备延后至2026年第一季度交货；2025年部分销售收入将在2026年第一季度确认。

　　但这一解释仅能说明收入确认节奏问题，无法掩盖公司增长动能减弱的深层原因。我们再往深了扒，可以归结为以下两点：

　　全球晶圆厂扩产高峰已过，新增产能放缓，半导体设备行业也从以前的“大家一起抢新市场”，变成了“抢存量蛋糕”，成熟制程设备价格承压。

　　这就导致盛美上海核心业务半导体清洗设备陷入量增价跌的困境，毛利率从2023年的48.62%降至2025年的44.54%，盈利空间持续被压缩。

　　最明显的就是在研发上砸钱，一心攻克高端制程设备。从2021年到2025年，短短四年时间，公司的研发费用就从2.78亿元一路飙升至10.03亿元。

　　2025年9月，它通过定向增发募资44.82亿元，这笔钱全部用在了研发、工艺测试平台建设、高端设备迭代和补充流动资金上，就是为了后续能发力。

　　功夫不负有心人，经过3-5年的持续研发积累，公司面板级先进封装、PECVD、涂胶显影设备（Track）等新产品将从2026年开始进入爆发期，成为继清洗设备之后的新增长点。

　　盛美上海自己对未来发展也充满信心，预计2026年全年营业收入稳定在82亿元至88亿元之间。而且，截至2025年9月底，其在手订单已达90.72亿元。

　　与国内业务量不断提升形成鲜明对比的是，盛美上海的海外市场拓展几乎陷入停滞。2025年其大陆之外收入仅0.29亿元，占比不足1%，成为制约其增长的短板。

　　之前，公司曾计划投入2.45亿元建设“盛美韩国半导体设备研发与制造中心”，试图以此为跳板切入韩国市场。但令人遗憾的是，该项目已于2025年1月被迫终止。

　　经过这些年的技术积累，它自主研发的差异化核心设备已获得多家国际客户的关注与认可。基于此，公司预计2026年将在东南亚市场取得一定突破，打破当前海外业务停滞的局面。